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今日早盘研发观点2019-04-03

2019-09-07 01:45

(原标题:今日早盘研发观点2019-04-03)





品种   策略   分析要点  

上海中期

研发团队

 

宏观

 

关注美国3月ADP就业人数

 

隔夜美元指数小幅收涨,国际大宗商品中农产品上涨,工业品下跌,欧美股市上涨。国际方面,世界贸易组织发布最新报告,将今年全球贸易增长预期由此前的3.7%大幅下调至2.6%,报告预测,今年发展中经济体贸易有望保持强劲增长。英国退欧方面,欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶称除非英国通过脱欧协议,否则脱欧后英国将不会有过渡期,延长脱欧期限内,将不会重新协商脱欧协议,欧盟为无协议脱欧做好了准备。国内方面,中韩自贸协定谈判稳步推进,我国首次引入负面清单进行服贸和投资谈判。商务部表示中韩自贸协定第二阶段第四轮谈判在京举行,双方就服务贸易和投资展开进一步磋商,推动谈判取得稳步进展。今日重点关注美国3月ADP就业人数。

 

宏观金融
研发团队

 

股指

 

建议暂时观望

 

隔夜欧美股市上涨,国内昨日早盘三组期指高开后小幅下跌,临近午盘拉升,指数分化加大,午后指数延续区间震荡走势,尾盘指数几乎收平。现货指数呈现普跌态势,行业板块涨跌不一,其中船舶制造、化工和贵金属板块涨幅居前,家电和酿酒板块表现较弱。最新公布的3月制造业指数重回荣枯线水平上方,并创8个月来新高,显示供需两端均有回暖,同时增值税改革实施,市场预期将对企业现金流和盈利预期改善,从而再度提振了近期市场情绪。从当前A股的整体估值来看,仍有向上的空间,只是安全边际较前期收窄。从资金面来看,北向资金净流入3.66亿元,较前期有所改善。从技术面来看,上证指数突破3100点关口,两市成交额再度超万亿元,近期市场情绪高涨,但谨防外围风险传染,操作上建议暂时观望。

 

贵金属

 

暂时观望

 

隔夜COMEX期金收涨0.34%至1296.7,期银收涨0.07%至15.085。一季度全球经济加速下行,各大主要央行货币政策态度发生重大转向,其中,美联储暗示年内将不进行加息,欧央行计划于今年9月开始推出为期两年的定向长期再融资操作TILTRO,潜在的利率下行预期对贵金属构成重大利好。此外,金融市场动荡,及欧洲地区围绕英国脱欧的政治风险,也增加了对黄金的避险需求。但我们认为,美元指数对贵金属的大级别行情有一定的牵制,美国经济基本面仍相对稳健,美联储在3月会议中的超预期“鸽派”很可能是权宜之计,以等待经济形势明朗化,此外,英国脱欧局势的不确定性也使避险情绪维持高位,令美元指数保持偏强态势。资金方面,截止4/1,SPDR黄金ETF持仓772.80吨,前值784.26吨,SLV白银ETF持仓9620.34吨,前值9640.75吨。操作上,关注本周美国3月ISM制造业指数,非农就业,以及中美贸易磋商进展,建议轻仓试多。

 

金属
研发团队

 

铜(CU)

 

暂时观望

 

夜盘沪铜1905合约收跌0.28%至49130,美指冲高回落,伦铜收跌0.44%至6432.5。现货方面,上海电解铜现货对当月合约升水上调30元至贴10-升120元/吨,伦铜(cash-3M)贴水6美元/吨。目前基本面矛盾主要集中在海外,因海外矿端干扰频发,以及Codelco将旗下冶炼厂复产时间推迟至4月底,但在3月中旬LME的几次集中交仓后,市场对供应紧缺的担忧有所降温。国内方面,新投冶炼项目产能利用率延续上升态势,3月开始下游铜材企业进入开工旺季,但下游消费复苏相对缓慢,国内累库尚未出现拐点。此外,大量贸易商通过买现抛期的操作赚取税差造成电解铜远期需求前置,供应压力预计将在降税节点后集中释放。库存方面,截止4/2,上期所注册仓单178207

 

螺纹(RB)

 

5-10套利持有

 

昨日现货市场建筑钢材价格上涨为主,昨日为税点下调首日,早盘市场有小幅补差操作,开盘后期螺走势强劲,终端采购积极,叠加上周部分需求延后释放,市场交投氛围浓郁,盘中及午后价格二次上调,其中华东大厂厂提多报至3870-3890元/吨之间,小厂抗震资源多报至3810-3840元/吨之间。市场需求释放较好,短期或将持续,同时市场库存低位,市场心态较为积极,预计现货市场或继续偏强表现。昨日螺纹钢主力迁仓1910合约,期价大幅反弹突破均线系统压力,关注持续反弹动力,短期偏多思路操作,套利方面,5-10正套持有。

 

热卷(HC)

 

观望为宜

 

四月税改落地,市场回归理性。早盘商家小幅探涨,期货盘面回暖稳健爬升,需求释放,市场看涨信心得到提振,遂午后价格继续上行。成交方面受到相应刺激增量明显,贸易商普遍以出货为主,集中在厚窄卷居多。社库方面总量略低于正常水平,部分规格资源较少,另外沙钢热轧调价上浮50元/吨,所以近期市场价格下行空间受限。综合来看,月初行情预计呈现震荡趋强态势。昨日热卷主力1905合约维持偏强整理,期价上方面临3800一线附近压力,预计短期表现或维持偏多格局,观望为宜。

 

铝(AL)

 

多单逢低布局

 

隔夜沪铝1905合约低位震荡,持仓量上升,成交量上升,外盘方面LME三月铝下跌0.45%。中美贸易磋商呈现较好的预期,2019年政府工作报告突出了增值税下调,对于有色来说,远期合同成本下滑,远月合约理应下滑,铝合约月间差扩大。目前国内铝库存开始传统累库季节,铝社会库存假期累库27万吨左右至161万吨一带。1月下游开工率表现整体较差,除铝箔板带企业开工率环比持平,铝型材、铝线缆等表现较差。氧化铝方面,东方希望遵义氧化铝项目正式签约,未来在西南地区将会有大约320吨的氧化铝年产能,氧化铝下行压力仍然较大。电解铝行业亏损随着铝价下行有所减少,但新增产能仍在投产。目前看成本端支撑对铝价效果甚微,行业规模减产以及宏观方面企稳可能才是铝价的大级别拐点。现货方面今日广东市场成交价格集中在13900-13920元/吨附近,粤沪价差缩窄至-20元/吨附近。今天是3月最后一个现货交易日,贸易商多已关账,交投热情有降;下游加工企业接货力度亦减。今日华南地区铝锭现货流通仍以中间商交投为主,整体来看成交平平。铝目前呈现供需两弱情况,短期铝期价下方空间或有限,已经接近成本线不远,后续关注自备电厂整治文件的落地情况、出口数据及库存累计情况。操作上,根据宏观方面好转,建议逢低多单布局。

 

锌(ZN)

 

前期空单SHFE锌/LME锌逐步获利出局

 

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